어이~ 다들 잘 지냈나! 사과 키우는 개미다!
낮에는 과수원에서 땀 흘리며 사과나무 가지치기하고, 밤에는 미국 주식 차트 보면서 애플(AAPL) 주가 확인하는 게 내 일상 아니겠나.
요즘 서학개미들 실적 발표 시즌만 되면 “어닝 서프라이즈 떴는데 주가가 왜 이래 꼬꾸라지노?” 하면서 밤잠 설치는 소리가 청송까지 들리대. 지난 분기에 돈을 쓸어 담았다 카는데 주가는 떨어지고, 어떤 때에는 실적이 터무니없는데도 주가가 떡상하고… 참 희한하지?
그 비밀이 바로 오늘 설명할 가이던스(Guidance)라는 놈 때문이다. 초보 개미들도 딱 이해하기 쉽게 사과 농사 비유로 싹 다 풀어줄 테니 잘 따라와라!
가이던스가 대체 뭐길래 주가를 흔드노?
쉽게 말해서 가이던스는 “기업이 직접 발표하는 다음 분기(또는 올해) 예상 성적표”다. 사과 농사로 치면 “내년 사과 농사 기상 전망과 예상 수확량”을 청과물 시장 상인들한테 미리 알려주는 기라.
미국 주식 시장에서는 지난 3개월 동안 돈을 얼마나 벌었는지(지난 실적)도 중요하지만, 앞으로 얼마나 더 벌 수 있는지(가이던스)를 훨씬 더 중요하게 본다.
- 지난 실적: 이미 지나간 과거의 일 (백미러 보는 것)
- 가이던스: 앞으로 펼쳐질 미래의 실적 (앞유리 보고 운전하는 것)
월가 아지매, 아재들은 과거보다 미래를 보고 돈을 투입하거든. 그래서 기업 경영진이 어닝 콜(Earnings Call)에서 입을 어떻게 터느냐, 즉 가이던스를 어떻게 제시하느냐에 따라 주가의 운명이 갈리는 기다.
실적이 잘 나와도 주가가 꼬꾸라지는 이유
이걸 이해해야 미국 주식 판에서 뚝배기 안 깨진다. 경우의 수를 딱 3가지로 정리해 줄게.
- 실적 대박 + 가이던스 하향: “이번 분기에 사과 대박 쳐서 돈 많이 벌었습니다! 근데… 다음 분기엔 가뭄 오고 병충해 도질 것 같아서 수확량 30% 줄어들 것 같네요.” -> 주가 폭락 (시장은 미래 악재에 반응함)
- 실적 쪽박 + 가이던스 상향: “이번 분기는 냉해 피해 입어서 망했습니다… 하지만! 다음 분기부터 신품종 사과 쏟아져 나와서 매출 20% 늘어납니다!” -> 주가 상승 (미래 희망을 보고 매수세 들어옴)
- 실적 대박 + 가이던스 상향: “이번에도 잘 벌었고, 다음 분기엔 역대급 대박 납니다!” -> 주가 떡상 (Fly to the moon)
이제 왜 지난 실적이 좋아도 주가가 떨어졌는지 감이 잡히제? 주식시장은 항상 현재보다 미래를 1초라도 먼저 반영하려는 성질이 있어서 그렇다.
개미들이 가이던스 확인할 때 딱 3가지만 기억해라
영어로 된 기업 보고서나 뉴스를 볼 때 쫄지 말고 딱 이 3개 단어만 체크하면 된다.
- Consensus(컨센서스)와 비교: 시장 전문가(애널리스트)들이 예상한 수치보다 기업이 낸 가이던스가 높은지 낮은지 확인해라. 시장 눈높이보다 높아야 가이던스 서프라이즈다.
- Raise(상향) vs Lower(하향): 기업이 기존에 제시했던 목표치를 Raise(올렸는지), 아니면 꼬리를 내리고 Lower(낮췄는지) 단어 하나만 찾아봐라.
- Macro(대외 여건) 언급: 경영진이 “환율 때문에…”, “소비 심리가 위축돼서…” 같은 핑계를 대며 가이던스를 철회(Withdraw)하거나 보수적으로 잡으면 당분간은 조심하는 게 상책이다.
사과나무도 올해 열매가 잘 맺혔다고 방심하면 안 되고, 내년 농사지을 땅과 날씨를 미리 대비해야 효자 나무가 되는 법이다. 주식도 똑같다! 지난 실적 숫자에만 취해있지 말고, 회사가 바라보는 미래 전망치(가이던스)를 꼭 챙겨보는 스마트한 개미가 되자꾸나.
다들 밤새 미국 장 본다고 고생 많았고, 오늘 밤도 성투해라! 나는 또 사과밭에 약 치러 가봐야 된다!
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